我的生活随笔蚂蚁集团，说起这个大家可能不太清楚。但是提起支付宝，大家都知道。蚂蚁集团的核心就是支付宝，公司最开始的名字叫“浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司”，现在更名为“蚂蚁科技集团股份有限公司”。
上交所给出的暂缓上市的理由是蚂蚁集团相关人员被有关部门进行监管约谈。2020年11月2日，中国人民银行、中国银保监会、中国证监会、国家外汇管理局对蚂蚁集团实际控制人马云、董事长井贤栋、总裁胡晓明进行了监管约谈。所以约谈后的第二天，就出现了上交所暂缓蚂蚁集团上市的决定。大家记住2020年11月2日这个日子，后面还会再出现。
蚂蚁集团，核心业务是支付宝。大家基本上都有支付宝，支付宝的核心业务是花呗与借呗。很多人都使用过花呗与借呗，这两个业务分别对应的是银行的信用卡与信用贷款。简单的来说，支付宝的核心业务，其实是借贷方面的业务。
我们可以看到蚂蚁集团的介绍，携手合作伙伴为消费者和小微企业提供普惠、绿色、可持续的服务。这里所说的普惠、绿色、可持续的服务，其实就是现在很多人接触过的网商贷，简单来讲，就是放贷。蚂蚁集团的核心业务，就是放贷，以借呗为代表的小额贷款。
在2020年11月2日，中国人民银行同中国银保监会发布公告：为规范小额贷款公司网络小额贷款业务，防范网络小额贷款业务风险，保障小额贷款公司及客户的合法权益，促进网络小额贷款业务规范健康发展，中国银保监会会同中国人民银行等部门起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。
就在四部门对蚂蚁集团相关高管进行监管约谈之后，人民银行与证监会发布了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。
举个例子，小贷公司的注册资金是100万，那么小贷公司通过银行借款或者股东借款，最多可以借100万；通过发行债券、资产证券化产品等形式融资，最多可以融资400万，加起来一共可以融资500万。也就是说，小贷公司初始资本是100万，最多可以有600万用来放贷，6倍的杠杆。
2020年8月25日，蚂蚁集团发布招股说明书，我们可以看到，蚂蚁集团的小微信贷余额为4000亿。
目前蚂蚁集团的实缴资本是350亿。按照我们之前看到的，蚂蚁集团贷款余额为4000亿，蚂蚁集团资本为350亿，超过了10倍。
但是实际上，在发布招股说明书的时候，蚂蚁集团的资本是没有350亿的，也就是说蚂蚁集团的融资杠杆是远远超过10倍的。
那么蚂蚁集团是怎么将资产放大这么多倍的呢，这里就涉及到一个金融概念：资产证券化，简称ABS。
假设蚂蚁集团初始本金40亿，蚂蚁集团使用借呗将40亿借贷出去。然后蚂蚁集团将它所有的借呗业务集体打包组合成资产，使用资产证券化这个工具，就又可以融资40亿出来。再将这40亿通过借呗借贷出去，这样借呗的余额就是80亿。
现在蚂蚁集团将现在的这个80亿的借呗业务打包，使用资产证券化这个工具，就又可以融资80亿出来。
就这样，不断的通过资产证券化这个金融工具，借呗的业务越来越大。直到蚂蚁集团即将上市，我们才知道蚂蚁集团的贷款余额有4000亿。
我们都知道信用贷款是有风险的。蚂蚁集团的资本远没有4000亿，如果蚂蚁集团的贷款出现还款问题，蚂蚁集团是承担不起的。如果蚂蚁集团成功上市，按照蚂蚁集团的招股说明书预测，蚂蚁集团将融资超过2000亿美元。蚂蚁集团把这个资金用于借呗之后，借呗余额将进一步大幅度增加。
在这种情况下，蚂蚁集团成功上市后，一旦蚂蚁集团的借呗业务出现还款问题，将极大的影响到金融市场，有可能造成金融危机。
所以，在2020年11月2日，就在四部门对蚂蚁集团相关高管进行监管约谈之后，人民银行与证监会发布了《网络小额贷款业务管理暂行办法（征求意见稿）》。明确提到通过资产证券化融资，最多融资4倍。在源头上堵死资产证券化放大杠杆的行为。
简单来讲，就是蚂蚁集团通过资产证券化（ABS）这个金融工具，将自己的资金不断放大，不断给自己加杠杆，然后通过借呗借贷出去。最后导致贷款余额（4000亿）远超蚂蚁集团自身资本，一旦出现还款危机，将会出现严重金融后果。
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